中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要根据价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。

  短期逻辑：在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;另外，随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现，现货基本面到达高峰;不过，未来展望来看，印度冶炼企业恢复产量预期以及中国冶炼企业新增产能逐步达产预期，铜市场以冲高做空为主。

  19日，现货市场升贴水较上个交易日有所好转，不过主要仍然是税票因素导致，当月票现货升水提升，但下月税票货源则以贴水为主;另外，下游企业逢低采购有所增多，现货市场成交较为活跃。

  上期所仓单19日会降低，主要是现货市场重新回归升水，某些特定的程度上吸引仓单的流出。

  19日，进口亏损大幅度收窄，盘中一度触及盈亏平衡，预估对铜精矿等原料进口的刺激力度较大，另外，受到进口亏损收窄的支撑，此前洋山升水小幅上调。

  19日，LME库存再度回升，依然是LME美洲库存为主，由于未来智利环保影响将直接影响美洲供应，因此，美洲库存增加不具备可持续性，LME仓库存储下降的格局依然没改变。欧洲仓库也有一定增加，主要是此前欧洲冶炼企业的复产;整体上，因印度冶炼厂恢复预期，LME市场现货强度下降，导致隐性库存转为显性，但由于此前冶炼环节长时间的受到干扰，因此，隐性库存预估有限，短期LME库存预期方向仍然以去库存为主，不过，由于未来冶炼产能的释放预期，库存对价格的支撑能力在下降。

  综合情况去看，在中国新增冶炼产能未投放之前，现货市场仍然以偏紧为主，另外，由于国外精炼铜产能的干扰，中国周边精炼铜短期供应依然偏紧;另外，随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现，现货基本面到达高峰;不过，未来展望来看，印度冶炼企业恢复产量预期以及中国冶炼企业新增产能逐步达产预期，铜市场以冲高做空为主。

  隔夜铜价低位反弹。美联储鸽派加息，但市场解读没有到达预期鸽派，美元在美联储议息会议后走强，利空铜价。昨日中美举行经贸问题副部级通话，中美贸易关系现缓和。印度此前关停的年产四十万吨冶炼厂接近重新再启动，且今明两年中国处于冶炼产能扩产高峰。中国经济下行，11 月中国规模以上工业增加值没有到达预期，市场对铜需求表示担忧。全球铜冶炼产能明显扩张而需求预期悲观。昨日国内现货报平水-升水 90 元/吨，下游低位补货积极。昨日 LME 铜库存增加 6350 吨至 128350 吨，本周库存增加，贴水扩大，处于近三个月来低位，表明现货供应由紧转松。预计日间铜价小幅走软。

  云南：1#废铜价格43300-43700元/吨，对比前一交易日价格持平。

  黑龙江：1#废铜价格43700-43900元/吨，对比前一交易日价格持平。

  陕西：1#废铜价格43500-43700元/吨，对比前一交易日价格持平。

  湖南：二号铜价格39600-39900元/吨，对比前一交易日价格持平。四川1#废铜价格43300-43500元/吨，对比前一交易日价格持平。贵州1# 铜价格43200-43400元/吨，对比前一交易日价格持平。

  截至今天下午收盘，上期所沪铜期货价格全数走跌，沪铜指数收报价48243，下跌0.29%;沪铜1903合约价格报收48240元/吨，较上一交易日下跌130元/吨;沪铜主力1902合约价格报收48220元/吨，较上一交易日下跌180元/吨。

  5分钟走势图上，截止今日下午收盘，沪铜主力1902合约价格快速拉升，布林带中轨走势平缓，DIFF、DEA金叉向上，红柱缩减，沪铜主力短期或将延续反弹行情。